¿Amortizar el préstamo o invertir? Hagamos las cuentas con honestidad
Esta pregunta suele decidirse con las emociones: unos no soportan las deudas, otros no soportan perder oportunidades. Y basta con comparar dos cifras - las dos después de impuestos. El resultado a menudo incomoda al sector de la inversión.
La tesis de la que parte todo
Al amortizar anticipadamente el préstamo, te compras una rentabilidad garantizada igual al tipo de interés de ese préstamo. Sin riesgo. Sin comisiones. Sin el impuesto Belka. Sin gastos de gestión. Sin esperar a que el mercado vaya bien.
Es el único instrumento del mercado que da una rentabilidad segura de dos cifras - y, en el caso de la tarjeta de crédito, absurdamente alta - y del que nadie va a rodar un anuncio, porque no hay comisión que ganar con él.
El mecanismo es sencillísimo. Cada zloty que devuelves al banco antes de tiempo es un zloty sobre el que dejan de generarse intereses - durante todo el plazo restante del préstamo. No "ganas" un 7,5%. Dejas de perder un 7,5%. Para tu patrimonio es exactamente lo mismo.
Tres cifras que hay que llevar a un denominador común
Comparar "préstamo al 7,5%" con "depósito al 5%" y "acciones al 7%" no tiene sentido mientras no lo calcules todo después de impuestos. De las ganancias de capital, Hacienda se queda con el 19% (el impuesto Belka, el impuesto polaco sobre las ganancias de capital). De los intereses del préstamo que te ahorras - nada, porque no son un ingreso.
Acciones al 7% bruto → 7% × 0,81 = 5,67% neto
Amortizar un préstamo al 7,5% → 7,5% neto (no hay impuesto)
Y como los intereses del préstamo se calculan cada mes, el tipo efectivo de la amortización es todavía más alto: (1 + 0,075/12)12 - 1 = 7,76% anual.
| Dónde pones 1 PLN | Tipo bruto | Impuesto Belka | Tipo neto | Riesgo |
|---|---|---|---|---|
| Amortizar un préstamo al 7,5% | 7,76% (efectivo) | 0% | 7,76% | nulo |
| Depósito bancario | 5,00% | -19% | 4,05% | nulo (hasta 100.000 €) |
| Acciones / ETF (a largo plazo) | 7,00% | -19% | 5,67% | alto |
| Acciones / ETF a través de IKE o IKZE | 7,00% | 0% | 7,00% | alto + bloqueo hasta los 60 años |
| Pagar una tarjeta de crédito al 18% | 19,56% (efectivo) | 0% | 19,56% | nulo |
La columna "tipo neto" aplica la regla × 0,81. Es exacta para el depósito, en el que el impuesto se retiene sobre la marcha. Con acciones y ETF mantenidos durante años, el impuesto solo lo pagas al vender, así que el resultado real es mayor que el 5,67% - volvemos a ello más abajo, porque esta salvedad juega en contra de nuestra tesis.
Amortizar un préstamo al 7,5% da un 7,76% neto. Para igualarlo con un depósito, después de restar el impuesto Belka necesitarías un interés del 7,76% ÷ 0,81 = 9,58% bruto. Encuentra ese depósito. Nosotros no lo hemos encontrado.
Y en el caso de una tarjeta de crédito al 18% (un 19,56% efectivo), el depósito alternativo tendría que dar un 24,15% bruto. Esos depósitos no existen ni van a existir.
Lo mismo en zlotys: 20.000 PLN a 10 años
Tienes 20.000 PLN y una hipoteca al 7,5% que todavía te va a acompañar mucho tiempo. ¿Qué pasará con ese dinero en diez años según dónde lo pongas? Todas las cantidades después de impuestos:
| Escenario | Al cabo de 10 años | Ganancia neta | Seguridad del resultado |
|---|---|---|---|
| Depósito al 5% bruto | 29.747,53 PLN | 9.747,53 PLN | garantizada |
| Acciones / ETF al 7% bruto | 36.356,51 PLN | 16.356,51 PLN | ninguna |
| IKE / IKZE al 7% (sin impuesto Belka) | 40.193,23 PLN | 20.193,23 PLN | ninguna |
| Amortizar un préstamo al 7,5% | 42.241,29 PLN | 22.241,29 PLN | garantizada |
La amortización gana a todo - incluida la IKE con ventajas fiscales - y es la única de estas opciones que no exige creer en nada. Los 42.241,29 PLN no aparecerán, claro, en tu cuenta: son deuda que ya no tienes. Para el valor neto de tu patrimonio, la diferencia es nula.
La regla "× 0,81" es exacta para el depósito, porque Hacienda retiene el impuesto en cada vencimiento - y en los años siguientes rinde ya una cantidad menor. Por eso un depósito al 5% da al cabo de 10 años 29.747,53 PLN, y no 30.481,55 PLN.
Con acciones y ETF que compras y mantienes, el impuesto lo pagas solo al vender. Durante todo el periodo trabaja, por tanto, la cantidad bruta, lo que sube el resultado real: un 7% bruto no es un 5,67%, sino un 6,16% neto anual en un horizonte de 10 años. Aplazar el impuesto ya es en sí una ventaja - cuanto más largo el horizonte, mayor.
Para las acciones hemos supuesto un 7% anual - con prudencia, cerca de la media histórica del mercado amplio incluyendo las décadas malas. Pero el 7% es una media, no una promesa; ha habido periodos de más de diez años con rentabilidad cero.
Si supusieras un 9% bruto, con el impuesto aplazado sale un 8,08% neto anual, es decir, 43.511,98 PLN al cabo de diez años - y las acciones ganan a la amortización por 1.270,69 PLN. Toda la diferencia se reduce a si ese 9% se materializa de verdad. Nadie te lo va a garantizar. La amortización te da un 7,76% por escrito, en el contrato del préstamo.
En concreto: qué hace una sola amortización de 20.000 PLN
Hipoteca de 400.000 PLN, interés del 7,5%, plazo de 25 años, cuota fija de 2.955,96 PLN. Amortizas de una vez 20.000 PLN tras un año pagando y eliges la opción de reducir el plazo:
| Sin amortización | Con amortización de 20.000 PLN | |
|---|---|---|
| Intereses totales | 486.789,41 PLN | 399.260,34 PLN |
| Plazo de devolución | 300 meses | 264 meses |
| Ahorras en intereses | 87.529,07 PLN · préstamo 3 años más corto | |
20.000 PLN convertidos en 87.529,07 PLN de intereses que no pagas. Un multiplicador de 4,38× - porque una amortización en el primer año elimina intereses de los 22 años restantes.
Condición crítica: la amortización tiene que reducir el plazo, no la cuota. Por defecto, el banco te propondrá reducir la cuota - porque así gana bastante más. Elige "reducción del plazo del préstamo" y asegúrate de que conste así en la orden.
Cuándo invertir en lugar de amortizar
1. Cuando el préstamo es realmente barato
¿Tienes un préstamo antiguo al 2-3%? No lo amortices. Los mismos 20.000 PLN con un préstamo al 2,5% equivalen en 10 años a 25.673,83 PLN (ganancia de 5.673,83 PLN) - es decir, menos que un depósito normal al 5% bruto. La deuda barata es un activo, no un problema. Sobre todo cuando la inflación se come su valor real.
2. Cuando inviertes a través de IKE o IKZE
IKE e IKZE son cuentas de jubilación individuales polacas con ventajas fiscales. No pagar el impuesto Belka cambia la aritmética. Un 7% bruto en una cuenta de valores normal es un 5,67% neto; ese mismo 7% en una IKE es un 7% neto completo. Además, la IKZE permite deducir las aportaciones de la base imponible en el año en que las haces - una devolución real e inmediata del orden del 12-32% de la aportación, según tu tramo del impuesto.
El precio: el dinero queda bloqueado (en la IKE hasta los 60 años, en la IKZE hasta los 65) y los límites de aportación son anuales. No es el sitio para tu colchón financiero.
3. Cuando no tienes colchón financiero - entonces no hagas ni lo uno ni lo otro
El zloty amortizado desaparece. No lo puedes sacar del préstamo cuando se te rompa la caja de cambios o pierdas el trabajo. El banco no te devolverá la amortización - como mucho aceptará unas "vacaciones de pago", si justo hay un programa así.
Quien no tiene colchón y ha amortizado el préstamo, a la primera avería recurre a un préstamo rápido con una TAE del 200%. Así, una "inversión" con una rentabilidad del 7,76% se convierte en un coste de varios cientos por ciento. Es la forma más habitual en que una decisión financiera sensata acaba en desastre.
El orden de prioridades. Esta lista no se puede saltar
Colchón financiero
3-6 meses de gastos en una cuenta de ahorro o en bonos del Estado para particulares. Líquido, disponible en 24 horas. No inviertas ese dinero. No tiene que ser rentable - tiene que estar disponible.
Deuda cara
Tarjetas de crédito, préstamos rápidos, descubiertos - 15-20% o más. Pagar una tarjeta al 18% es un 19,56% neto garantizado. Ninguna inversión del mundo lo supera. Paga primero la deuda más cara.
Amortizar o invertir
Solo aquí empieza el dilema real. Compara el tipo de interés del préstamo con la rentabilidad real después de impuestos. Préstamo caro (6% o más) → amortiza. Préstamo barato (2-3%) → invierte.
Interés del préstamo superior al 6% → amortiza. Un préstamo al
6% es un 6,17% efectivo, así que un depósito tendría que dar un 7,61%
bruto, año tras año, sin tropiezos.
Interés inferior al 4% → invierte. Un préstamo al 4% es un 4,07%
efectivo - basta un depósito al 5,03% bruto para superarlo.
Entre el 4% y el 6% → zona de empate. Decide si duermes mejor sin
deuda o con una cartera de inversión. También puedes dividir la cantidad por la
mitad y no arrepentirte de ninguna decisión.
Dos argumentos que no se pueden calcular - pero que importan
A favor de amortizar: reduces la cuota o el plazo, y con ello tu vulnerabilidad si pierdes el trabajo. Un préstamo pagado tres años antes son tres años de vida sin la obligación fija más pesada. Para mucha gente eso vale más que la diferencia en una tabla.
A favor de invertir: el dinero invertido sigue siendo líquido. Puedes sacarlo - con impuestos, quizá con pérdidas, pero puedes. La amortización no la recuperas nunca. Esa diferencia es real y no desaparece, aunque no aparezca en ninguna fórmula.
Haz tus propios cálculos
Calculadora de amortización anticipada
Introduce tu importe, el interés y la cantidad que quieres amortizar. Verás cuántos intereses dejas de pagar y cuánto se acorta el préstamo - en las dos variantes: reducir el plazo frente a reducir la cuota. La diferencia entre ellas suele ser mayor de lo que esperas.
Calcula tu amortizaciónCalculadora de interés compuesto
El otro lado de la ecuación: comprueba cuánto ganaría ese mismo dinero invertido - teniendo en cuenta el impuesto Belka y la inflación. Pon las dos cifras una al lado de la otra y decide por el resultado, no por intuición.
Calcula la inversiónCalculadora de inflación
Comprueba cuánto vale de verdad tu rentabilidad después de restar la inflación.
Calcula la rentabilidad realCalculadora de cuotas
Mira el cuadro de amortización y qué parte de tu cuota se va hoy solo en intereses.
Ver el cuadro de amortizaciónSigue leyendo
- El interés compuesto desde cero - por qué un préstamo al 7,5% es en realidad un 7,76%, y por qué el tiempo cuenta más que el importe.
- ¿TAE o tipo de interés? - antes de calcular si te conviene amortizar, comprueba cuánto cuesta de verdad ese préstamo.
- Cómo calcula el banco tu capacidad de endeudamiento - y por qué cancelar una tarjeta de crédito es la decisión financiera más barata que puedes tomar hoy.
Los cálculos se han hecho con el motor js/finance.js con estos
supuestos: cuota fija, interés fijo, capitalización mensual, impuesto Belka del 19%
retenido sobre la ganancia al retirar el dinero. La rentabilidad del 7% de las
acciones es un supuesto histórico, no una previsión - el resultado real puede ser
bastante menor, incluida la pérdida de capital. El texto tiene carácter educativo
y no constituye asesoramiento de inversión.